艾默生的投資組合向更具凝聚力、更高增長、更高利潤率方向邁出了變革性的一步。

　　艾默生將成為一家服務(wù)于多元化終端市場，專注于全球自動(dòng)化的公司。黑石集團(tuán)將協(xié)助推進(jìn)環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)下一階段的發(fā)展。

　　2022年10月31日，圣路易斯&紐約——艾默生（紐約證券交易所股票代碼：EMR）宣布與黑石集團(tuán)達(dá)成一項(xiàng)最終協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，艾默生將旗下環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán)出售給黑石集團(tuán)管理的私募股權(quán)基金，估值為140億美元。艾默生將獲得約95億美元的預(yù)付稅前現(xiàn)金，同時(shí)，艾默生仍將保留對成立的新合資企業(yè)的非控股所有權(quán)。

　　此次交易中的環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)包括艾默生領(lǐng)先的谷輪壓縮機(jī)業(yè)務(wù)及暖通空調(diào)和制冷終端市場的所有產(chǎn)品組合及服務(wù)，這些業(yè)務(wù)在2022財(cái)年中銷售額達(dá)到50億美元。

　　這筆交易標(biāo)志著艾默生將成為一家服務(wù)于多元化終端市場，專注于全球自動(dòng)化的公司，提供更高價(jià)值、凝聚力更強(qiáng)的工業(yè)技術(shù)產(chǎn)品組合。艾默生此前收購了AspenTech公司，二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后，艾默生目前已擁有業(yè)界最全面的先進(jìn)自動(dòng)化技術(shù)和軟件產(chǎn)品。

　　作為一家專注自動(dòng)化的公司，艾默生將具備更強(qiáng)的業(yè)務(wù)增長能力和強(qiáng)大的差異化優(yōu)勢，幫助流程、混合及離散行業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展和生產(chǎn)目標(biāo)。艾默生的投資組合始終與數(shù)字轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展和能源脫碳、近岸外包等全球重要的長期增長動(dòng)力保持一致。交易完成后，艾默生的利潤率將達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，并產(chǎn)生充沛的自由現(xiàn)金流，并將繼續(xù)執(zhí)行艾默生現(xiàn)行的管理流程和運(yùn)營原則。

　　管理層意見

　　艾默生總裁兼首席執(zhí)行官孔思來（Lal Karsanbhai）表示：“今天宣布的這項(xiàng)協(xié)議是2021年初我開始擔(dān)任首席執(zhí)行官時(shí)啟動(dòng)的投資組合中的決定性一步。在過去的18個(gè)月中，艾默生團(tuán)隊(duì)加快了投資組合轉(zhuǎn)型，剝離了包括愛適易（InSinkErator）和熱敏碟（Therm-O-Disc）在內(nèi)的非核心業(yè)務(wù)，同時(shí)投資于有機(jī)增長機(jī)會(huì)，并完成了收購AspenTech等重要交易。我們的投資調(diào)整目標(biāo)非常明確——?jiǎng)?chuàng)建一家領(lǐng)先的全球自動(dòng)化公司，推動(dòng)業(yè)績增長并為股東創(chuàng)造重大價(jià)值。憑借在智能設(shè)備和軟件方面的差異化優(yōu)勢和作為一家專注自動(dòng)化的公司的專注力、凝聚力和運(yùn)營靈活性，艾默生能夠?yàn)槎鄻踊慕K端市場提供全面的自動(dòng)化產(chǎn)品和解決方案。”

　　“通過這項(xiàng)交易，艾默生以有力的估值將部分環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)出售，將收獲可觀的前期現(xiàn)金收益用于投資增長機(jī)會(huì)。同時(shí)，艾默生退出控股后，仍會(huì)參與推動(dòng)環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)展。”孔思來先生表示，“黑石集團(tuán)在與企業(yè)合作伙伴共同創(chuàng)造價(jià)值方面擁有大量成功先例，我們很高興能與其合作。我們期待通過與黑石集團(tuán)的密切合作，確保為環(huán)境優(yōu)化技術(shù)公司的員工和客戶提供平穩(wěn)的過渡。”

　　黑石集團(tuán)私募股權(quán)投資全球負(fù)責(zé)人Joe Baratta表示：“黑石集團(tuán)在與大型企業(yè)合作方面有著長期和大量成功經(jīng)驗(yàn)，這也是我們投資戰(zhàn)略的關(guān)鍵支柱業(yè)務(wù)之一。此次交易對于我們的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)來說也是一筆非常重要的交易，有力地證明了黑石集團(tuán)即使在艱難的經(jīng)濟(jì)與市場環(huán)境中也能為合作伙伴提供解決方案。我們很榮幸能與艾默生合作，幫助推動(dòng)這一偉大業(yè)務(wù)下一階段的增長。谷輪品牌是為住宅、商業(yè)和制冷環(huán)境控制系統(tǒng)提供關(guān)鍵部件的市場領(lǐng)導(dǎo)者，并且始終致力于實(shí)現(xiàn)低碳減排，在幫助消費(fèi)者和企業(yè)向更節(jié)能的供暖及制冷產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面也處于領(lǐng)先地位，因此我們認(rèn)為這部分業(yè)務(wù)是有望加速增長的。我們很高興能夠?yàn)榘鷮I(yè)的環(huán)境優(yōu)化技術(shù)團(tuán)隊(duì)提供支持，協(xié)助其持續(xù)創(chuàng)新和向客戶提供節(jié)能解決方案。”

　　交易詳情

　　艾默生環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)2022財(cái)年凈銷售額為50億美元，稅前利潤為10億美元，稅息折舊及攤銷前利潤（包括獨(dú)立成本）為11億美元。此筆交易對環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的估值為140億美元，相當(dāng)于其2022財(cái)年稅息折舊及攤銷前利潤（包括獨(dú)立成本）的12.7倍。交易完成后，艾默生將獲得約95億美元的預(yù)付稅前現(xiàn)金收益和22.5億美元的支票，并保留持有45%環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的獨(dú)立普通股權(quán)。該業(yè)務(wù)將作為艾默生和黑石集團(tuán)的合資企業(yè)獨(dú)立運(yùn)營，直至其具備出售潛力或首次公開募股（IPO）。現(xiàn)金對價(jià)資金將由55億美元的全額承諾債務(wù)融資（如計(jì)算未出資的ABL貸款則為62億美元）和黑石集團(tuán)的44億美元股權(quán)出資組成。阿布扎比投資局（ADIA）旗下的一家全資子公司及新加坡投資公司（GIC）也參與了本次交易，與黑石集團(tuán)共同出資。

　　艾默生預(yù)計(jì)將交易所得用于戰(zhàn)略并購?fù)顿Y，以加強(qiáng)并豐富其在四個(gè)目標(biāo)相鄰市場的自動(dòng)化投資組合，具體細(xì)節(jié)將在2022年11月29日舉辦的艾默生全球投資者大會(huì)上進(jìn)行討論。同時(shí)，艾默生還預(yù)計(jì)繼續(xù)通過股票回購（預(yù)計(jì)2023年約為20億美元）及股息向股東返現(xiàn)。

　　時(shí)間安排和其他細(xì)節(jié)

　　該交易已得到艾默生董事會(huì)的一致批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2023年上半年完成，具體時(shí)間將視監(jiān)管部門批準(zhǔn)及符合慣例的成交條件而定。

　　環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)及此前已經(jīng)宣布剝離的愛適易（預(yù)計(jì)于今日完成全部交易）和熱敏碟（Therm-O-Disc）的運(yùn)營業(yè)績將在艾默生2023年第一季度財(cái)報(bào)的非持續(xù)經(jīng)營中公布。未來，艾默生持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)將包括自動(dòng)化解決方案、安全與生產(chǎn)力業(yè)務(wù)和AspenTech公司。

　　作為交易的一部分，艾默生將對其公司和平臺(tái)成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理調(diào)整，并將其位于密蘇里州圣路易斯的園區(qū)所有權(quán)出售給合資公司。艾默生將簽訂為期三年的總部租賃合同，并有權(quán)在此基礎(chǔ)上繼續(xù)延長兩年。在此期間，艾默生將對潛在的總部地點(diǎn)進(jìn)行全面評估。